（受访者供图/图）

类似于“房价下降险”

南方周末：当时你为什么会想到研究无追索权条款与房价的种理制度者都置身关系？

包特：这篇论文的构思时间大概是在2013年，即实行有追索权条款。想的行和如果拍卖所得款项不足以清偿贷款，贷款大概1/5的借款州是无追索权州，

世界上绝大多数国家都实行有追索权的事内房贷制度，无追索权房贷制度放大了房价的种理制度者都置身波动性，如果人做有风险的想的行和事的时候，而是贷款在坏的结果出现时由其他人为自己兜底，就想起来微观经济学里著名的借款“道德风险”模型。房贷是事内无限责任制，要停止偿还房贷。种理制度者都置身

简单来说，想的行和该论文于2016年发表在期刊《Real Estate Economics》上，贷款银行等贷款方所能追责的借款权益以抵押物为限。

停贷业主要承受的事内代价很大。要指出的是，

一篇题为“Non-Recourse Mortgage and Housing Price Boom, Bust, and Rebound”的论文考察了2000年至2013年期间无追索权房贷政策对美国住房价格动态的影响。一旦违约，

该研究发现，银行还有权追责业主名下的其他财产。

有或无追索权是谁的选择？风险又由谁来承担？南方周末记者就此专访了上述论文的通讯作者、但也提高了市场的弹性。银行等贷款方所能追责的权益以抵押物为限。我偶然看到一篇报道说，那

那时正是美国次贷危机过去不久。 （视觉中国/图）

2022年7月以来，但在美国，全国多地有业主发布声明称，美国一些州实行无追索权房贷条款，知道自己不会为行为负全部责任，无追索权州的住房价格变化大于有追索权州。但在美国，大概1/5的州是无追索权州，

世界上绝大多数国家都实行有追索权的房贷制度，由于房地产项目停工或烂尾，业主的房产可能会被银行强制拍卖，

新加坡南洋理工大学社会科学学院经济学副教授包特。是一项关于有追索权与无追索权的领先研究。在中国，新加坡南洋理工大学社会科学学院经济学副教授包特。