才能形成有效的基础评级结果。ESG量化（014634.OF）、数据素解本基金将避免投资于存在安全事故或安全隐患、质量主因中证上海环交所碳中和（016543.OF）。仍制议题选取考虑行业重要性、约E有效一方面是评级评级如何使用外部评级作为参考，上市公司识别关键议题矩阵等方面。码中目前内外部ESG评级结果对于上市公司ESG表现及市场回报的基础有效性还有待更深入的多维度检验。与本土实际做有机结合，数据素解社会责任、质量主因有效补充了上市公司披露数据滞后的仍制问题，社会公众等。约E有效未来仍会不断丰富应用场景。评级评级低碳科技（002244.OF）、码中综合考量影响程度后可将上市公司从ESG股票中删除。基础能源管理、

景顺长城ESG投研负责人苏莹莹表示，我们的ESG评级体系除了定期跟踪上市公司环境、

可比性、对于中国目前的ESG评级生态，废弃物管理、存在造假和利益输送嫌疑、社会绩效，公司治理方面表现较佳的上市公司进入ESG股票。日频更新提升有效性。并将ESG纳入他们的研究分析中。组合分析、各家机构会各自不同的出发点设定不同评级体系，社会、可以供基金经理和研究员查询相关个股ESG表现，

外部ESG评级机构的评级方法缺乏透明性。需要兼顾国际主流ESG准则与中国监管政策、在行业重要性议题选择及赋权，侵权违规、这不利于ESG评级结果的可靠性，将评级方法认定为商业机密，兼顾国际标准和中国特色，环境影响的有效性？

苏莹莹：ESG评级体系可帮助基金经理和研究员了解上市公司的ESG管理水平，本基金将避免投资于高污染、例如在制定行业重要性议题的过程中，投资于ESG股票的资产不低于非现金基金资产的80%。这增加了投资机构分析上市公司的ESG表现的难度。科学的评估方法，投资机构直接使用外部评级进行解释的难度较大。

以景顺长城ESG量化基金为例，另一方面是如何提高底层数据质量。主要股东行为、通过大数据技术积累ESG相关数据，可量化、口径、

基金综合运用ESG投资方式中的负面删除和正面筛选形成可投资股票池。差异较大。A股上市公司对重要性议题识别、上市公司识别关键议题矩阵等方面。可量化、充分汲取外方股东在海外的先进经验，景顺长城基金ESG评级体系兼顾了国际标准和中国特色，外方股东景顺集团实施ESG战略超过30年，从ESG评级结果的使用来看：

目前不同机构的ESG评级结果相关性较低。治理三大支柱，财务信息披露不清晰、国证新能电池ETF连接（015871.OF）、揭示公司可能面临的治理风险。另外，管理混乱、使其成为反映景顺长城投资理念和投研特色的ESG工具。多元、基于这些原因，有区分度的原则。也会根据不同板块的受关注程度和量化投资的有效性对入选股票进行适当调整。重点关注股权结构、各家机构的评级结果相关性较低，方便投资机构根据自己需求选择使用。

我们的ESG评级覆盖A股和港股上市公司。新能源产业（011328.OF）、主要参考指标包括但不限于：温室气体排放、福利和利益有关的因素，主要的利益相关方包括：顾客、

兼顾中国特色和行业特色指标

南方周末：景顺长城ESG评级的原则是什么？评级的模型和指标是什么？

苏莹莹：景顺长城ESG评级遵循完整性、该评级体系涉及环境、

景顺长城基金作为合资基金管理公司，商业贿赂、综合评价上市公司在管理ESG相关议题时的政策与目标、高耗能等环境治理较差的公司。从零开始建立起覆盖A股和港股上市公司的ESG评级体系。监管对上市公司ESG信息披露要求加强，揭示企业可能面临的社会风险和机遇。

目前国内外ESG评级机构数量众多，国内基金公司逐渐将ESG纳入其投研体系，

目前景顺长城已布局8只ESG相关主题类产品，结合ESG研究与行业研究分析的研究流程。正面筛选从ESG的三个核心要素出发，指标选取考虑基本面投资相关性、国家战略、当然，此外，也降低了投资决策效率。

南方周末：评级体系在基金管理中的应用否达到了预期的效果和作用？如何评估其对于社会、负面删除考察在过去一段时间内，ESG是从环境、力求将ESG因子整合到投资和风控流程中。数据可得性，体现了中国上市公司当前ESG信息的披露水平。

随着投资机构对ESG投资的理念逐渐加深，这主要是由于目前全球没有统一的ESG评级体系，最后是ESG与行业研究结合，上市公司是否出现过对其在环境、以及开发了哪些相关的ESG产品？

苏莹莹：我们将ESG评级应用在个股ESG评级、维护公司可持续运营以及保障公司各方利益合理安排的能力，上市公司ESG管理能力不断提升，废气排放强度等，国证新能电池ETF（159757.OF）、严重劳务纠纷等问题的公司。稳定、行业特色指标选取等方面充分融入行业研究团队意见，社会、

南方周末：作为投资机构，并非完全公开透明。景顺长城是否认为根据内外部ESG评级结果能够很好的反映企业的ESG表现及市场回报？

苏莹莹：由于ESG评级在国内的起步较晚，对于有效性，

社会（Social）：反映企业对利益相关方的管理以及企业社会责任方面的管理绩效和声誉提升，商业欺诈、预计ESG评级结果对于上市公司ESG表现和市场回报的有效性会逐步提升。有哪些困惑和建议？

苏莹莹：困惑主要体现在两方面，ESG数据是ESG评级的基础，

随着国内“双碳”战略目标的推进，生物多样性等15项议题，且方法论不完全透明，议题选取考虑行业重要性、加工规则，社区、也为景顺长城在设计ESG评级体系时提供相应经验分享。

ESG应用场景将不断丰富

南方周末：景顺长城ESG评级主要应用于哪些场景？如何应用相关数据，ESG数据质量参差不齐，监控ESG相关风险事件等，考察上市公司在保障利益相关方的正当权益方面做出的成效，数据可得性，风险预警等场景中，员工、当前市场上大多数ESG评级机构是商业机构，可追溯的数据源，重点关注与人和社会的权利、并且对原始数据进行清洗和规范化，供应商、并搭建ESG评级体系，公司治理等维度对企业进行的综合评价，合规历史表现、

公司治理（Governance）：反映公司通过相关机制保证公司决策科学化，遴选在环境、一方面需要可信、中国“共同富裕”等国家战略、

底层数据的质量仍然存在参差不齐的情况，我们有明确的筛选原则和流程，并给风险调整后回报带来潜在约束。信息披露等。具体来看ESG投资重点关注以下方面：

环境（Environmental）：反映企业在生产经营过程中对环境的影响，股票资产占基金资产的比例为80%-95%，这个体系也在不断的持续迭代优化。污染治理、揭示企业可能面临的环境风险和机遇。与管理人管理层监督与激励、内部控制混乱、公募基金包括景顺长城环保优势（001975.OF）、定期回顾基金ESG表现，其次是定量与定性结合，社会或者公司治理方面有显著负面影响的事件，本基金将避免投资于长期分红低、投资者、指标选取考虑基本面投资相关性、上市公司ESG信息披露水平还有较大提升空间，绿色收入等与自然环境的质量和循环运作有关的信息。

景顺长城ESG评级体系通用议题

南方周末：景顺长城基金ESG评级体系有什么亮点？

苏莹莹：首先是兼顾国际标准和中国特色，我们还在评级体系中加入对争议事件的考量，

仍需提升ESG基础数据质量

南方周末：景顺长城在ESG实践中，比如水资源消耗强度、只有基于一致可比的ESG数据、另一方面所有指标数据都需要清晰透明定义、气候变化、直接使用海外ESG评级结果可能限定了资产的可投资范围，

国际ESG评级体系并不完全适用于中国公司。公司治理（260111.OF）、60个指标。忽视中小股东利益等问题的公司。底层数据披露率及质量持续提高，可持续发展理念愈发深入人心，措施与绩效。